周觀點：風(fēng)電復(fù)蘇加速，鋰電排產(chǎn)上臺階

在經(jīng)歷了6月短暫下滑后，7月電動車合格證產(chǎn)量恢復(fù)環(huán)比20%增長，表明補(bǔ)貼新政實現(xiàn)了平穩(wěn)過渡，下半年終端產(chǎn)量都將呈現(xiàn)逐月提升。而在中游層面，在7月CATL等標(biāo)桿龍頭電池廠接近滿產(chǎn)基礎(chǔ)上，近期二線企業(yè)接單也開始回暖，對應(yīng)部分主流鋰電材料上市公司8月排產(chǎn)出現(xiàn)較明顯改善。我們繼續(xù)堅定看好三季度電動車板塊的旺季高景氣行情，同時建議積極關(guān)注部分中游企業(yè)在海外供應(yīng)鏈實現(xiàn)突破帶來的邊際催化；風(fēng)電方面，三季度行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，企業(yè)季報的發(fā)布將成為景氣回升的重要驗證，繼續(xù)看好風(fēng)電板塊預(yù)期與估值的雙重修復(fù)。

新能源車：目光長遠(yuǎn)，堅定信心

近期受大盤震蕩影響，電動車板塊波動較大。我們不斷強(qiáng)調(diào)“簡化邏輯，返璞歸真”：長期而言，我們看好新能源汽車三大邏輯：全球汽車電動化、中國中游全球化、競爭格局集中化，板塊成長性突出；短期而言，繼續(xù)看好下半年板塊景氣度的單邊上行，同時市場對未來補(bǔ)貼政策的調(diào)整方向逐漸形成共識。綜上來看，電動車板塊依舊具備較好的投資價值，中游投資建議緊握消費(fèi)崛起主線，以毛利率為錨選擇短期盈利能力較好或長期盈利優(yōu)勢突出的龍頭企業(yè)。

風(fēng)光儲：不確定性擔(dān)憂影響板塊表現(xiàn)，靜待業(yè)績釋放

本周新能源板塊持續(xù)調(diào)整，但從行業(yè)基本面來看，風(fēng)電、光伏均維持穩(wěn)定。風(fēng)電方面，行業(yè)復(fù)蘇向上趨勢明確，上半年國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)平穩(wěn)增長，三季度復(fù)蘇加速跡象明顯，后期陸續(xù)到來的中報季及3季報將逐步打消市場疑慮；同時，預(yù)計配額制政策年內(nèi)將正式出臺?；诖耍覀冋J(rèn)為風(fēng)電板塊處于明顯的預(yù)期與估值底部，后期修復(fù)空間較大且確定性高，繼續(xù)重點推薦。光伏方面，后期9月份國內(nèi)領(lǐng)跑者將進(jìn)入采購周期，海外政策亦將明確，且將逐步進(jìn)入裝機(jī)旺季，從而帶動光伏行業(yè)整體供需逐步改善，建議持續(xù)關(guān)注板塊龍頭投資機(jī)會。

電力設(shè)備：國網(wǎng)系混改持續(xù)推進(jìn)，工控龍頭長期成長性未改

近期南瑞集團(tuán)、國網(wǎng)電動汽車服務(wù)有限公司、國網(wǎng)江蘇綜合能源服務(wù)有限公司等三家企業(yè)成功入圍國企改革“雙百行動”名單，表明國網(wǎng)系改革或有推進(jìn)，其重點突破方向?qū)⒋蟾怕蕠@股權(quán)多元化和混合所有制改革等。繼續(xù)推薦業(yè)績增長穩(wěn)健的電網(wǎng)自動化龍頭國電南瑞(15.230, 0.08, 0.53%)。工控板塊方面，雖然從歷史復(fù)盤看龍頭企業(yè)的盈利增長確實存在順周期的波動性，但由于行業(yè)份額向頭部企業(yè)集中的趨勢存在，因此拉長看白馬公司具有良好的跨周期能力，維持長期看好觀點不變。