投資機會何在?

2015年將逐漸鋪開一輪節(jié)能環(huán)保升級、分布式與微電網(wǎng)建設(shè)等制度性調(diào)整，打造綠色環(huán)保安全的堅強智能電網(wǎng)，隨后在智能電網(wǎng)“軟件工程”上統(tǒng)籌各區(qū)域交易平臺，形成全國統(tǒng)一的電力交易市場，發(fā)展一批售電公司，逐漸發(fā)展全用戶、多品種的電力批發(fā)市場。因此節(jié)能環(huán)保改造、農(nóng)網(wǎng)配網(wǎng)改造等環(huán)節(jié)將優(yōu)先受益，低成本、區(qū)域火電企業(yè)將受益于供給端直接交易。

隨著電力體制改革的深入發(fā)展及競價上網(wǎng)的實施，一方面需要發(fā)電企業(yè)要努力降低發(fā)電各環(huán)節(jié)的能耗和成本;另一方面，新電改核心價值取向是建立低碳環(huán)保綠色電力體系，未來電價交易體系中，可能會優(yōu)先環(huán)保達標電廠電量交易。因此，高耗能和高排放類火電企業(yè)勢必將提前加大力度實施節(jié)能環(huán)保改造，以應對未來新的市場競爭環(huán)境。

因此可關(guān)注能夠提供降低電廠燃煤成本、廠用電率設(shè)備和技術(shù)的公司以及專注電廠脫硫脫硝環(huán)保配套服務的企業(yè)，電改明確新的改造標準和環(huán)保電價機制后，筆者預期這類企業(yè)將會有訂單的集中放量，如國電清新等。

新電改一旦放開增量配電業(yè)務后，配電設(shè)備類民企有望快速切入配電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域。配電設(shè)備企業(yè)產(chǎn)品貼近終端用戶，切入增量配電網(wǎng)建設(shè)具備先天優(yōu)勢，另外新能源汽車充換電站建設(shè)將受益電改而加速，主要在兩個方面，其一是電站尚未市場化，建設(shè)速度緩慢，電改開放增量配網(wǎng)側(cè)后，民營資本有望進入;其二是若新電改順利推進，充電站的運營成本有望降低，將有效提升充電站的盈利水平;可關(guān)注在充換電設(shè)備招標市場份額較高的許繼電氣和國電南瑞，以及在直流高壓供電領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)軍的中恒電氣。

根據(jù)售電端改革路徑推演，未來有望率先獲得售電準入的公司具備投資機會。借鑒國外經(jīng)驗，一般包括供電公司、發(fā)售一體公司、電力和天然氣等綜合能源服務公司和不擁有發(fā)電和電網(wǎng)資產(chǎn)的獨立售電公司等。

順延我國電改目的，售電準入企業(yè)應在供給端或需求端貼近發(fā)電企業(yè)和用戶，從而能實現(xiàn)市場化供需的電力體系，因此，有三類企業(yè)可能率先獲得售電準入：第一類是處在發(fā)電供給端、有效傳遞供給方信息、發(fā)電高效從而有能力滿足電能需求的區(qū)域型發(fā)電企業(yè);第二類是產(chǎn)品貼近終端用戶、渠道品牌資源較好、掌握電力用戶終端大數(shù)據(jù)和需求的配電設(shè)備企業(yè)如正泰電器、四方股份、北京科銳;第三類是產(chǎn)品、技術(shù)、服務可架接供需橋梁的企業(yè)，比如儲能技術(shù)領(lǐng)先公司、與電力信息化軟件型公司、節(jié)能服務類公司等。